（文/编辑朱道一/马媛媛）11月26日，兰州黄河披露一桩关键诉讼进展。
公告显示，兰州市中级人民法院允许兰州黄河间接控股股东湖南昱城投资有限公司（以下简称：昱城投资）撤回其在公司原间接控股股东甘肃新生工贸有限公司的权益。 .有限公司（以下简称：鑫盛工贸）申请强制清算。
11月28日晚间，兰州黄河公告称，公司原实际控制人、董事长杨世江，董事杨志杰、胡兴、毛宏、高连山，监事会主席钱美华，股东代表监事杨泽夫均辞职了。
这一系列密集的变化，不仅意味着兰州黄河大股东与二股东之间长达多年的爱恨情仇告一段落，也给这个曾经的“西北啤酒王”的未来带来了新的变数。
八年实际控制权内斗开始
公开资料显示，兰州黄河成立于1993年12月，由黄河集团作为控股股东。
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2006年股改前，为解决历史遗留问题，黄河集团将公司控股权转让给新生投资，实际控制人由杨继强变更为杨世江。自此，鑫盛投资持有兰州黄河21.5%股权，成为其控股股东。其中，鑫盛工贸持有鑫盛投资51%的股权，成为兰州黄河的间接控股股东。杨世江持有新生工贸48.65%的股份，一度成为兰州黄河的实际控制人。
2008年，为谋求“借壳上市”，湖南鑫源、黄河集团、鑫盛工贸达成战略重组协议，并分阶段签署了《合作协议》等一系列重大资产重组法律文件。
2015年，兰州黄河启动重大资产重组，并于2016年2月公布重组方案。根据当时的公告，兰州黄河拟采用定向增发、资产置换的方式，通过该方式，鑫源集团可以实现借壳上市。但2016年5月，借壳方案提交股东大会审议时，所有提案均未获得通过。
借壳失败后，湖南玉成与兰州黄河实际控制人杨世江展开了长达数年的斗争，并因兰州黄河控制权提起多起诉讼。
对于杨世江近期选择放弃控制权，接近兰州黄河的人士向媒体透露，原因可能有两个：一是经营业绩持续下滑，“保壳”难度加大，而实际情况控制者不再想战斗；其次，作为宇城投资的二级股东，始终“无脑”地反对公司的各项经营。尽管此前也有其他投资者有意入局，但他们的强硬态度却让人不得不“退却”。
在近期的高层洗牌中，钰成投资迅速提名谭跃新、郭丽丽、宋敏、谭敏、黄涛为第十二届董事会非独立董事候选人；段荣任公司第十二届监事会股东代表监事。候选人。同时，郭丽丽被任命为公司新任副总裁。根据既定安排，兰州黄河董事长、总经理、财务总监、董事会秘书、法定代表人等关键高管职务将由谭跃新提名的候选人接任。
对于兰州黄河内讧的结束，白酒分析师蔡雪飞表示，“兰州黄河股东之间的长期纠纷在一定程度上影响了公司的品牌声誉，导致公司内耗严重，战略摇摆不定，市场竞争力下降，拖累了公司近几年的经济增长，2018年该事件的最终解决对于兰州黄河的资本市场表现和盘活销售具有积极的价值和意义。 市场。”
业绩下滑及退市风险
虽然兰州黄河治理已尘埃落定，但其效益连年下滑仍是一大现实问题。
资料显示，兰州黄河是一家区域性品牌啤酒生产企业，主要从事“黄河”、“青海湖”双品牌系列啤酒和“黄河”系列麦芽等产品的生产和销售。商业模式是从产品研发、原材料到辅助产品。从材料采购，到啤酒酿造和制麦，最后到成品销售。
兰州黄河的前身是兰州黄河啤酒厂，成立于1983年，1993年改制成立股份制公司。是甘肃省最早的股份制企业之一。 1999年6月23日，公司股票在深圳证券交易所挂牌上市。
其主打产品黄河啤酒曾在甘肃省市场占有率超过70%，是名副其实的“西北啤酒王”。
然而，自2016年宣布资产重组以来，兰州黄河的主营啤酒业务几乎一直处于亏损状态。 2016年至2023年，兰州黄河仅2017年扭亏为盈后净利润为正，其余时间均处于亏损状态。 2023年，兰州黄河实现营业收入2.41亿元，同比下降9.48%，归属于上市公司股东的净利润亏损4672.07万元，同比下降59.76%去年。
据其10月25日发布的2024年三季报显示，公司前三季度实现营业收入1.78亿元，同比下降10.41%；归属于母公司净利润-3868.38万元，同比下降445.30%。值得注意的是，兰州黄河如果四季度未能实现营收超过1.2亿元并扭亏为盈，可能会遭遇金融退市指标新规，面临退市风险。
对于兰州黄河近十年来业绩持续下滑，蔡雪飞认为，除了公司内部纠纷外，还与其区域性啤酒企业的性质有关。 “品牌影响力局限性明显，产品结构低端，无法适应整个酒类消费。升级趋势。同时，近年来整个啤酒品牌集中度提高，头部品牌扁平化，市场竞争加剧。其产品老化可能与企业盈利能力下降有直接关系。 ”
对于兰州黄河的未来前景，蔡学飞进一步指出，“从啤酒龙头企业的表现来看，未来市场的发展会比较困难，特别是在消费不景气、行业内卷化的背景下，整个行业都在面临挑战。”承受更大的压力。 “作为典型的区域性啤酒品牌，黄河啤酒在主辅产业上缺乏相应的增长机会，但作为一家老牌啤酒企业，在当地市场还是有一定机会的。当务之急是止损，稳定公司业绩。”正常运营和销售。”
区域啤酒整体承压，呈上涨趋势
将焦点扩大到整个啤酒行业，我们可以发现，兰州黄河的困境并非孤例。奥运会、欧洲杯等体育赛事的支持并没有让2024年成为人们所期待的“啤酒年”。国家统计局数据显示，2024年1月至7月，我国规模以上企业累计啤酒产量2267.4万升，同比下降1.6%。
一些龙头啤酒企业出现了营收、利润、规模下滑的迹象，尤其是第三季度，表现相对疲软。
10月29日，青岛啤酒发布的三季报显示，公司前三季度实现营收289.59亿元，同比下降6.52%，净利润49.9亿元，同比同比增长1.67%。第三季度，青岛啤酒实现营收88.91亿元，同比下降5.28%，净利润13.48亿元，同比下降9.03%。
10月30日晚，重庆啤酒发布2024年第三季度报告。报告显示，前三季度，公司实现营收130.63亿元，同比增长0.26%，净利润13.32亿元，同比下降0.9%。其中，第三季度营收42.02亿元，同比下降7.11%，净利润4.31亿元，同比下降10.10%。
不过，也不乏业绩呈现积极发展态势的巨头。 2024年前三季度，燕京啤酒实现营收128.46亿元，同比增长3.47%，净利润12.88亿元，同比增长34.73%；其中，第三季度实现营收48亿元，同比增长0.19%，实现净利润5.3亿元，同比增长19.84%。
区域啤酒品牌的业绩好坏参半。相比兰州黄河的惨淡表现，其他品牌基本稳住了局面。
素有“南华王”之称的珠江啤酒10月24日发布三季报，前三季度实现营收48.87亿元，同比增长7.37%，净利润8.07亿元，同比增长25%。其中，第三季度营收19.01亿元，同比增长6.89%，净利润3.07亿元，同比增长10.6%。
另一区域品牌汇泉啤酒前三季度实现营收5.91亿元，同比增长0.04%，净利润7967万元，同比增长24.47%。其中，第三季度营收2.43亿元，同比下降0.38%，净利润4814.6万元，同比增长15.4%。
ST西发（旗下有拉萨啤酒业务）前三季度实现营收2.99亿元，同比增长21.79%，净利润2399.19万元，同比增长144.96% 。其中，第三季度营收1.06亿元，同比增长8%，净利润1391万元，同比增长140%。
对于啤酒行业的整体情况，蔡学飞认为，目前以青岛、雪花、燕京为代表的国内啤酒品牌正在不断升级产品结构。随着消费者意识的理性回归，精酿啤酒、原浆啤酒、果啤酒等新品类快速发展，使得国内啤酒格局向品牌化、名酒方向发展。传统啤酒巨头也面临着国内外竞争的多重压力。
“但总体来看，啤酒行业集中度仍在提高，以乌苏、珠江等为代表的区域特色啤酒也在快速发展，中国啤酒竞争已从单纯的渠道、价格竞争转向品牌、文化、场景竞争，整体发展对于区域啤酒来说，加强新产品的品质创新，积极发展酒庄体验、电商、啤酒馆等新模式创新也可能有一定的细分市场机会。”
